图表：７．０２告破　人民币对美元汇率年内累计升幅逾４％ 新华社发   伴随国际汇市美元结束反弹，人民币对美元汇率出现一波快速走高过程。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，２７日人民币对美元汇率中间价在前一交易日升破７．０３的基础上再破７．０２，以７．０１３０创出汇改以来新高，单日升值１２２个基点。     ２００８年以来，人民币对美元汇率中间价已先后２８次改写新高纪录，年内累计升至幅度超过４．１％。    美元告别反弹重现跌势，推动人民币对美元汇率出现一波快速上行。最近的３个交易日，人民币对美元汇率中间价先后突破７．０５、７．０３和７．０２，连续３个交易日创出新高。

    进入2008年以来，人民币升值步伐明显放快。截至3月27日，人民币28次改写新高纪录，年内累计升幅超过4.15％；自汇改以来，人民币累计升值幅度已经达到15.64%。最近4个交易日，人民币累计升值463点，特别是最近三个交易日接连突破7.04、7.03和7.02关口。兴业银行一位外汇分析师表示，如果按照目前的速度，人民币极有可能在近期升破7.0关口，步入6元时代。

    而对于年内人民币升值幅度，目前市场普遍认为2008年人民币的升值幅度在10%左右，但高盛经济学家梁红的报告认为，为了抑制通货膨胀，政府容忍的人民币对美元升值幅度今年将达到12%；渣打银行经济学家王志浩更认为升幅要达到15%。

    渣打银行预期：人民币对美元年内有望升值15%

    渣打银行发表报告，将2008年人民币对美元的升值预期由9%上调至15%，预期今年年末人民币对美元汇率将升至6.35。

    渣打银行中国研究部主管王志浩博士介绍，渣打继续维持对人民币汇率2009年年度升值7%的预期，预计2009年末人民币对美元汇率为5.90。他表示：“我们意识到，这一预测高于目前市场的普遍预期，标志着我们对人民币走势观点的大幅而重要的调整。鉴于近期市场出现的一些新动态，美元加速下滑，中国国内通胀压力严峻，国内决策部门将意识到，汇率的某种调整势在必行。”

    全年升值速度可能前快后慢 

    如果目前的人民币快速升值是为防范潜在金融风险进行的预安排，那么就可以得出如下政策含义：

    第一，模糊的目标汇率增大了热钱投机的风险，能够在一定意义上对投机起到阻遏作用，因此应避免对汇率目标进行明确承诺。

    第二，既然汇率弹性的增强对于应对潜在金融风险至关重要，那么央行就应该抓住有利时机，进一步扩大人民币对主要汇率的波动区间。

    第三，要在增强汇率弹性的同时避免经济主体受到过大冲击，就必须培育相应的汇率衍生品市场，为经济主体提供全面的避险操作工具。

    第四，全年升值速度可能前快后慢。在美国次按“晕轮效应”的波及下，受影响的国家和地区范围将不断扩大，对我国出口的负面影响也会日渐明显，特别是到第二季度末可能会变得相当显著。如果这样，人民币汇率升值的速度可能会受到抑制，从而在全年走出一个前快后慢的轨迹。

    第五，避免在快速升值的同时加息。虽然在汇率自由浮动的国家，利率上调一般总是与本币走强在趋势上一致，但是，在当前人民币汇率弹性依然有限的情况下，应避免在快速升值的同时加息，使热钱同时获得利差和汇率升值双重收益。

    第六，外汇储备增长可能前快后慢。既然汇率升值前快后慢，那么热钱流入的积极性必然在上半年更高，再加上上半年出口所受影响较下半年小，就必然使得上半年外汇储备的增长速度可能比下半年更快。

    人民币升值长期看是良药

    “当人民币升值，以人民币计价的进口货品价格变得较便宜，而这可能传递至工业品出厂价格和消费价格，因为生产商和经销商可能会相应地降低产品价格。”对于人民币升值对国内物价的影响，哈继铭认为有利于抑制国内物价的上涨。

　
    虽然人民币升值是治疗中国通胀的一剂“良药”，不过，哈继铭认为，药效却不可能在短时间内显现。“假如人民币名义有效汇率升值5%到10%，CPI在半年后仅能减少0.2至0.4个百分点，而三年后却可以累计下降1.5至3.0个百分点。”